＞新興系やＩＴ系の株の見方、ＰＥＲの評価について、明快で、ファンドマネージャーの方々の考え方が、
＞一般とはかなりことなることも知ることができました。セミナーでなければ聞けない話だったと思います。

ご指摘の話は、年金系アクティブ・ファンドマネージャーの話と受け止めてください（ヘッジファンド・投信等の中小型株ファンドマネージャーの場合は、事情が異なるかもしれません）。

年金系マネージャーは、新興市場銘柄については、そもそもそれほど期待していないですし（そんなに簡単に成長できたら苦労しない、開示も含め怪しい会社が少なくない、そもそもなんで歴史のある時価総額上位銘柄と新興市場銘柄とを同列で扱うことが出来るのか？とのスタンス）、また流動性が低いので、投資対象になる銘柄はきわめて限定的です。

一方で、特にＩＴ系の見方については、これは当方独自の考え方と受け止めてください。つまりファンドマネージャーの多くは、現在はともかく、以前はＩＴ系に期待していた人がかなり多かったものです。

同じような運用哲学・相場観ではライバルに差をつけることは出来ないため、私はこれまで、意識して他のファンドマネージャーと異なる、非凡な運用を心がけてきました。ＩＴ中心の運用がコンセンサスなら、じゃあ私はオールドエコノミー中心、そして本当にこれで良いかなと自問自答・・・こんな具合にね。常にこういったことを意識してきました。

ファンドの運用は、ＴＯＰＩＸとの戦いであるとともに、他のファンドマネージャーとの戦いでもあります。特に年金運用の場合、その色は濃くなります。ファンドマネージャーは生き残るため、パフォーマンスの面でライバルに差をつける必要があります。一例ですが、ある年金基金が5つの運用機関（信託銀行、投資顧問会社など）に運用委託している場合、年次パフォーマンスが第五位の会社はシェアを削られるかキャンセルとなり、トップの会社がそのかなりを持っていくケースが多いのです。

このような運用の中では、成功しに行くことよりも、失敗を最小限に留める（最下位にならない）運用が重要なケースも多いのです。私はＩＴ系は事業の競争が激しいのに参入障壁が低く、何かあればすぐ株価が暴落するという思いが従来から人一倍強く、大きなミスを犯さないためにも、組み入れには常に消極的ですね。現在もこの考えは変わりませんが。

個人の運用の場合でも、勝ちに行くのも大事ですが、いかに大負けしないか、生き残るかは、さらに重要ですよね。
生き残ってさえいれば、相場に留まってさえいれば、大儲けのチャンスはいつかやってくるものです。

いままでいろいろなところでセミナーを行ってきましたが、なぜでしょう、今日はえもいわれぬ
一体感を感じ、随所で脱線しながらも気持ちよく、言いたいことを言って帰ってきました
（ＤＶＤが販売に足るか、少々心配）。

サブプライム事件もあり、説明用資料は、今日午前中までかかってこしらえていきましたが、
トークはほとんど準備なしで、ほぼアドリブでいきました。第一部、第二部のＱＡ，それぞれ
に非常に多くの質問をいただきましたが、それらの質問の多くが要所をついていて、
手ごたえを感じました。参加者が素晴らしかったため、良い会になったと思います。
アンケート結果をざっと見ましたが、概ね満足していただけたように思われ、ひとまず安心しました。

会終了後に、角山さんを筆頭に友人、エンジュク・ブログメンバーたち（含む美女たち）に
打ち上げをしていただき、今帰ってきたところです。さすがブログメンバーたち、みなさん
一家言ある人ばかりで、濃くて濃くて、もう最高（笑）。

でも楽しかったな。その後性懲りもなく、さらに自宅でビールをいただき、ヘロヘロでこの
原稿を書いています。

質問がありましたら、当ブログまで。重ねまして、本日は本当にありがとうございました。

エンジュクでは、初めてのセミナーです。果たしてどんな人が来るのか。この一見、大いにへそ曲がりな投資戦略セミナーに、わざわざ貴重な休みを費やして来てくださるということです。参加者のみなさんは、相当に非凡な人ばかりなんでしょうね。当方も楽しみです。どうか活発なＱ＆Ａにより、当方の頭脳の引き出しをこじ開けてやってくださいね。当方のありったけのノウハウ提供を行います。低位バリュー株投資以外でも、どんな質問にも対応します。

今回は投資戦略セミナーですから、「結局、よくわからなかった。浜口のいう投資戦略は、結局は身につかなかった」となることだけはどうしても避けたいと思います。拙著を持っている人、ブログしか見たことない人、いろいろな知識レベルの人がいると思いますが、以上の趣旨を踏まえ、拙著を読んだことがないことを前提に、丁寧に話を進めていきたいと思っています。

しかしながら資料を見ると、どうも予定の3時間では終わりそうもない。許される範囲で、時間延長を請うことに相成るのかな・・

それでは当日

さて当方、ここから８月９日まで出張と夏休みのため、日記が書ける環境から離れがちになります。次回のブログ更新は、その後になるかもしれません。悪しからずご了承ください。

出張は新潟方面です。出張日の8月3日は、新潟まつり「大民謡流し」なるものが行われるそうです。

http://niigata-matsuri.com/event/day3.html

なんでもこの行事は、「日本最大級の民謡流し」だそうです。この日の東京⇒新潟方面の新幹線は、2週間前から普通車・グリーン車を問わず満員状態だったのですが、どうやらこのお祭りが「主犯」だったようです。さあどうなることやら。

新潟では一泊します。訪問先の方と株の話を肴に一献傾ける予定です。おそらくは日本海の海の幸が待っていることでしょう。今から楽しみです。

ご一緒いただくのは、以前、機関投資家の立場だった目上の方であり、株式市場に造詣が深い方です。お互い今後のマクロ・市場環境に対する考え方に共通点が多いため、「日本株はどっちみち上がることになるでしょうね」との結論におそらくは達するのでしょうが（笑）、まあそのあたりを確認がてら、杯を傾けることになりそうです。気の合う同士との相場の話は、あっという間に時間が過ぎてしまいますよね。楽しい時間を過ごせそうです。

翌日は磐越西線経由で、会津若松、郡山を経由して東京に帰ってきます（実は当方、鉄道旅行オタクのケがあるんです）。行きの上越新幹線はトンネルが多くて車窓風景に乏しいのですが（それでも信越新幹線よりははるかにマシですが）、翻ってこの日は、在来線の鈍行列車の旅を堪能してきます。気動車に乗るのは久しぶりです。

本当は磐越西線・磐越東線、共に経由して常磐線経由で帰るというのが最もコアな帰り方なのでしょうが、これだと朝8時から夕方6時まで電車・気動車に乗りっぱなしになるのでtoo much、今回は断念しました。

このあたりの醍醐味については、鉄道写真の大家でもある角山智さんならわかってもらえるのではないでしょうかね?

それではしばしお暇を。

エンジュクではこれが初めてのセミナーとなります。これまで私は、東証やパンローリング、はたまたＯＬさん中心のカルチャスクールなど、いろいろなところでセミナーを実施して来ました。今回はこれまでとは違った新たな参加者の方々、エンジュクのファンに対する講演会ということになるのでしょう。

セミナーでは、対話（Ｑ＆Ａ，ディスカッション）の時間も可能な限り長く取りたいと思ってます。どんな展開が待っているのか？出席者のみなさんにはなるべくリラックスしてもらい、様々な質問に誘導（？）したいと思います。今から楽しみです。多くの方のお越しをお待ちしています。

さて
私は常々、「株式投資戦略の重要さ」ということを説いています。株式投資はまず投資戦略ありき、その次に戦略方針に沿った銘柄選択が位置するという考え方です。

そして投資家にとっては、自分にしっくり来る投資戦略との出会いはなにより重要と考えます。株式運用は、常に「将来」という未体験ゾーンへの挑戦です。株式運用は、欲と不安と恐怖に振り回される非常にメンタルな世界であり、自分にしっくりくる方法でないと、成功は難しいのが現実です。

株式運用手法における正解は、一つではありません。模索し続ければ、自分自身に適した投資戦略が見つかるはずです。

当セミナーで、景気循環論とそれに伴う日本株の上げ相場到来（再現）シナリオに共感できたら、また低位バリュー株投資戦略である「農耕民族型投資戦略」が、自分に合っている・自分の持ち味が出せる・ストレスなく実行できると思ったら、是非、当投資戦略にチャレンジして欲しいと思います。