浜口準之助の低位バリュー株投資

浜口です。

米国株は、ダウ平均223ドル安 ５月下旬以来の安値、６月の雇用統計で非農業部門の雇用者数が予想以上に減少したことが嫌気され、幅広い銘柄に売りが出た・・・とのこと。

続きを読む >> ６月の雇用統計

浜口です。6月21日付の日経ヴェリタスで、2007.12.01付け当ブログ【コメント返信】同じ月を見ているで、「この株主なんでしょうね？」ということでわかる範囲で説明した、CBNYDFAの「正体」が取り上げられてますね。

続きを読む >> CBNYDFAの「正体」

浜口です。ドイツ証券ストラテジストの武者氏が、6月12日付でまたまた強烈なレポートを出してますね。タイトルは「空前の需給相場が始まった・・・現金氾濫、資産価格大バーゲン、100年に一度の好需給が現出した」（！）一部引用しますと：

続きを読む >> 空前の需給相場が始まった？？？

浜口です。本日は銀行株が下落していますね。悪役は三井住友ＦＧで、引けは4050円、6.9％のマイナス。他のメガバンクもつれ安。

三井住友ＦＧのファイナンス額が当初見込まれていた8000億円から9000億円に増額するのでは？との観測が悪材料視されたとの解説が聞こえています。しかしながらこれは、株価が上昇したことに伴う額の増加で、おそらく発行株式数が増えたことに起因するものではないのでしょうから、個人的には理解に苦しみます(開示によれば、オーバーアロットメントも含めて２億３５００万株を発行し、発行総額は約９２３０億円となるとのこと。これは最終的には、発行株式数も増加するという意味なのか？）。

続きを読む >> 三井住友ＦＧ

6月14日付日経ベリタスP18に記載されている世界の金融機関時価総額ランキング表を見て驚きました。なお同様のランキング表が、世界四季報で公開されてますので、関心があるかたはこちらもご覧ください。

続きを読む >> 世界の金融機関時価総額ランキング

浜口です。

先般、ヘトヘト証券復活？ で、ここのところ野村證券がハッスルしている話を書きました。

続きを読む >> MUFGの主幹事を日興から奪う？

浜口です。日経平均が一万円と、日本株の戻りが順調ですね。当方は玉を寝かしたまま、どこで上げ止まるか見ているところです。現状は押し目買いで、まだいけそうな気がする。銀行株の株価位置が、まだとても低い気がするが・・・どうなんだろ？

さて足元で、低PBR銘柄の水準訂正も進んでいます。6月13日号東洋経済に、「不況時の株高が到来か。リスクマネーが回帰の兆し」との記事があります。ユナイテッド投資顧問の高塚孝一氏の解釈の主旨によれば：

続きを読む >> 低PBR銘柄の水準訂正

浜口です。既に幅広くご案内の通り、このたびＧＭが破綻しました。負債総額は１７２８億ドルに達しました。

ただこれは、ダントツ第一かといえばそうではなく、史上第三位なんですね。第一位はリーマンの６９１０億ドル、第二位はワシントンミューチュアルの３２７９億ドルであります。

この状況は、さまざまなことを示唆している気がします。まず、金融が破綻するとやはり、負債総額はとてつもなく大きくなるねという見方も出来ますでしょう。

しかしながら、世界のＧＭよりリーマンのほうが負債総額が何倍も大きい・・・この状況は、やはり金融が実体経済に対し膨張しすぎだった・・・・こう捉える見方のほうが多いということになるんでしょうね。一般的には。

浜口です。ここのところ、野村證券の営業のハッスルぶりが、業界各方面で話題になっていますね。

エクイティファイナンスでは、ＭＵＦＧ，　東芝、三井住友ＦＧ、みずほＦＧ等々、ここのところのめぼしいものはことごとく大きく関与している。あと投資信託販売も、ハイイールド債券投信をカリカリになって取り組んでいる。いずれも、「野村がついに本気を出した」「野村の営業体だからここまで出来る」などと恐れられている（？）ようです。

ただ、さすがに後者はやり過ぎとの意見もあり、野村のハイ・イールド債券投信 人気の裏で問われ「販売姿勢」というコメントも出ていますが。

いずれにせよ、経営方針が転換、1980年代の、いわゆる「ヘトヘト証券」といわれた野村證券に戻ったのではないかとの意見がしきりに聞かれています。実際、どうなんでしょうね？?

まあ、足元で日興が元気がないでしょうから、その分までシェアを持っていってしまおうということなのかもしれませんが。あと、リーマンとの統合がどう絡んでいるのかな?いずれにしろ引き続き、野村證券の動向には要注目と考えます。

浜口です。あるクオンツのアナリストに話を聞いたら、5月の国内株は久々に「バリュー天国」といった状況とのことでした。ＰＢＲ、リターンリバーサルといったバリュー系投資尺度のファクター効果は、月を通してブッチぎりだったそうです。

続きを読む >> 5月はバリュー天国