浜口準之助の低位バリュー株投資

浜口です。

昨日書きました、証券マンは、株を売らせるのが仕事?の続き。

長く証券営業をやっててしみじみ感じるのは、「日本人の国民性として、一番大きいのは、『他人との比較で見劣りしない』いうこと。だから投資はなかなか、根付かない」と。

周りがリスクをとらないなら、自分もリスクをとらないで良い。そこで、見劣りすることはないんだから・・・ということを、しみじみ感じると、言うんですね。

一部の相場好きの人を除くと、大多数の日本人の考えはそんなもの。だから、銀行の金利が低くても、なかなか投信や外債などに、お金が流れて行かない。「貯蓄から投資へ」というが、日本の国民性を考えると、なかなか難しいのではと。

そういうもんかな。でも、市場環境が好転して、円安株高になって、チラホラとでも、儲かったという話が聞こえてくると。。。何も投資をしてないと、『他人との比較で見劣りしているのでは？』というに話になるんだろうが。。。やはり相場次第、なんでしょうか？

浜口です。

最近、証券マンと仕事で飲む機会が増えました。いろいろと、本音が聞こえてくるんですが、中には、「聞かなきゃ良かったな・・・」というのも、ありますね。その一つを。

ある証券マン曰く、「日本株の悪口を言って、株を売らせるのも、重要な仕事の一つ」であると。日本株は手数料が低くなって儲からなくなったし、そもそも、ライブドアショック以降は、上昇していない。

であれば、塩漬けになってる日本株を売らせて、手数料の高い投信、足元では、通貨選択型の外債投信に乗り換えさせるのが、証券マンとしては、重要と。そういうもんなんですかね・・・。

う～む、以前は証券マンは、株を買わせるのが仕事、だったのにな・・・

浜口です。

知り合いに教えてもらったＨＰ、こうして見ると確かにすごいiPhone 1980年 vs. 2010年の中に、こんな写真が。

iPhoneにある機能を、1980年のアナログ家電に当てはめると、どれほどになるかを説明しているわけですね。下のコメント欄を見ると、一様に、「iPhoneは凄いな」と言っていることがわかる。

曰く、「（iPhoneは、）まるでドラえもんの四次元ポケットのようなコンパクトさ。いまは何気に普通に使ってるけど、当時（1980年）の人が見たら衝撃がハンパないだろうな」と。

しかし・・・う～む。当方は、ゾッとしたな。せつないというべきか。感想は・・・・1980年との比較で、電機メーカー、実に厳しい時代、それを象徴、してるよな。特に個人向けのビジネスチャンス、ガタ減りしてるだろうからな・・・でしたな。

売上金額ベースで考えても、彼が持ってる1980年の機器を全部買ったら、50～100万円は下らないでしょう?それが今は・・・
ソニーや松下が大赤字なのも、理由は、円高だけじゃない。そういうことですよね？需要不足と。

その点、同じ製造業でも、コンパクトに出来ない製品。例えばブルトーザーとかトラックやダンプカーとか。この手の業種は、素直にアジアの重要増を反映して、好調ですよね？

う～む、技術の進化、何が災いするか、幸いするか、分からないもんだよな。

浜口です。

この前、家の近くの、家電量販店最大手の店に行ったときの話。なぜか炊飯器を、買ってきたんですね。
店頭価格は、30,000円也。これはこの地域、最安値と。しかし当方、価格.comで調べたら、最安値はなんと、24,000円だった！

う～む。あまり価格に開きがあるが、これはしかたがない話。多店舗展開している対面型の家電量販店と、ネット通販とでは、負担するコストが全然、違いますからね。

しかし・・・この家電量販店では、「証拠さえあれば、他のどこよりも安くする」と、言っている。でダメ元で、当方、印刷して手持ちしていた価格.com画面を、店員さんに見せた。

すると、「う～む・・・ネット系と比較されても・・・」と、一旦はしぶしぶの表情をされたが・・当方が「そこをなんとか・・・」とネバると（笑）、
「わかりました、上司に相談してきます」と。で、店員さん、戻ってきたら、「現金払いなら、26,000円にしましょう！」と！

言ってみるものですね。何事もあきらめずに、交渉してみるもんだなと、考えさせられた次第でした。 。。。悪く、ないでしょ？（笑）

浜口です。

この前、ＪＰモルガンのエコノミスト、菅野さんの話を聞く機会がありました。

米国経済に対し、楽観的な見方をされているんですが、その中で印象に残ったのは、「社会・制度面から見た、米国経済の強さの背景」という点。ポイントを列記しますと・・・。

・調達、運用とも、世界で最も効率的な資本市場
・リスクテイクは美徳であるという、溢れる企業精神
・大学に競争力があり、世界中の優秀な人材が集まる。
・移民により、人口が毎年、1％増加。
・楽観的な国民性、「結局はHappy endする」という自信。

確かに、なるほどな・・・と、思いますね。アメリカは、勢いがある国。うらやましい点、多々あるな、と、思わされましたね。

浜口です。久々に個別銘柄の話を。

バークレイズキャピタル証券から、いすゞ自動車、日野自動車に関するレポートが、出ていました。

両銘柄とも、もともとは景気循環株的な色彩が強い銘柄だったが・・・ASEANで存在感を出すことで、株式市場にて「グロース株」の評価を得たという分析がなされていると。。。

かなり強気の見方だが・・・どうなんだろな？当方は、違和感はないが。

浜口です。

上場企業の2012年3月期業績が、見通しベースも含め、大きく2極化してますね。すぐに思いつくだけでも、ソニー、シャープの大赤字。一方で、アップル、サムソンの史上最高益と・・・。

但し好調な企業も結構あって、日立、コマツ、ファナック、いすゞなどは、増益見通しですよね。セブン＆アイやイオンも、最高益らしい。一方で、郵船、商船三井の海運大手は、赤字見通しと。業種間格差、銘柄間格差が、実に広がりまくっとるな。。。

業績が良い銘柄は、好業績が続いている間は、市場の上げ下げに大きく振らされながらも、業績見合いの株価上昇が期待できるということ、なんだろうな。

浜口です。感覚的な話ですが・・・

今日は大幅安。リスクオン・リスクオフというが・・・ファンダメンタルの変化はわずかなのに、市場が大きく振らされてる、そんなイメージを持ってます。

欧州債務問題、さらにそれほど、心配しなければいけないのだろうか？一応、セイフティネットは、用意されたと思うが・・・・わからんが・・・？

センチメントの変化が大きいということ、だと思うが。さあ・・・どうなるか？

市場が期待している、日銀の金融政策。

10日の日銀の金融政策決定会合では、追加緩和策は出なかった。次回は27日か。

「27日には、『何かやる』というのが、市場のコンセンサスみたいですね。ゆえに円高進展が、限定的と。さあ・・・どうなるか。何かやらなかったら、コワいな・・。

浜口です。テツの話。

先日、福井の若狭方面に出張、小浜線に乗ってきました。東京から東海道新幹線で米原へ。そこから北陸本線で敦賀へ。ここで、小浜線に乗り換えた。写真を。

敦賀駅にて。小浜線普通列車、東舞鶴行き。ＪＲ西日本の125系電車。これに乗って、小浜の5つ先、東舞鶴の４つ手前にある、若狭高浜に向かう。

日本海、若狭湾。きれいな海。このあたりは、海水浴場も多いらしい。カフェオレ色の砂。海水の透明度が、高そうだ。。。

仕事が終了。今日の宿は、高浜のお宿　鼓松。夕食は、少々奮発をし、かにのコースを。大きなズワイガニ一匹半を使って。。。こちらは、蟹すきの具材。う～む、旨そう、でしょ？（笑）

ズワイガニの一部は、焼き蟹に。べろ～んとしたカニを、ハグっと。やはり、旨し。（笑）

翌日は、朝食をいただいて、オフィスに帰る。小浜線に乗って、まずは東舞鶴まで。これで小浜線は、完乗。知り合いの女性が、ここで生まれ、育ったと。。。そうか。。

東舞鶴発の特急まいづるで、京都へ。舞鶴線・山陰本線。なんだかこの特急、ずいぶんと、のっぺり、してますな？（笑）JR西日本287系電車、新型車両と。

天気がいい！新幹線から、富士川鉄橋越しに、富士を。ここは、富士山写真撮影の名所。さすがに、姿が良いな。

今回宿泊した高浜のお宿　鼓松は、関西電力の高浜原発の調査目的の出張客が多く、ほぼ、満室だった。一般旅行客に加え、原発関連のビジネス宿泊ニーズが、とても高いんですね。

宿の方が、「高浜原発が再稼動しなければ、この宿はもう終わりかもしれませんね」などと、もらしていた。それは大袈裟過ぎる話だろうが、たしかに影響は、大きいんだろうな。原発、停止か再稼動か・・・どっちにしても、悲喜がそれぞれ・・・う～む。どうなるか・・・

さて
小浜線は、車窓から若狭湾がよく見えそうなイメージがあるが、実はそれほどでもない。遠くにほんの少し、見える程度。そんな中、車窓を堪能するなら、海側席、敦賀方面に向かって座わる。これが良いと思います。ご参考まで。