浜口です。日本株は21年ぶり新高値というが、なんだか盛り上がらないように思う。そんな中で、最近考えること。

日々、セミナーを行っていると、特に40代の方を中心に、日本株の上昇相場というものがそもそも、リアルにイメージできない。こんな声が聞こえてくるんですよね。様々に。例えば：

・これまで、デフレ時代しか経験していない。
・就職してみたが、給料が上がることなんてあまり経験がない、一方で転職などで給料が下がる経験は多々ある。
・日本株の大相場を経験したことがない。昔はあったようだが、今はそういう時代ではない。
・そんな中、日経平均平均2万円以上が長期化するなんて、全くピンと来ない。イメージできない。足元の業績は良いのかもしれないが、そんなものどうせ長続きしない。
・日経平均2万円以上は空売りしてれば、いつか必ず利食いできる。日本株なんて、そういうもの。

このようなことに起因した、日本株が上昇するわけないという「刷り込み」は、まだまだ、相当に深刻なように思われます。う～む。失われた20年の悪影響は深刻だな。でもまあ・・これは時間が解決すると思うんですよね。

時間をかけて、「あ・・・株って、業績が良ければ上がるもんなんだな。下がる一方ではないんだな」そんな風に変わってくるんだと思うんですね。

市場センチメントの改善とも言えるのかな。いつ、どの段階で起こるのか。待つしかないかな。そう遠くない未来と考えるが・・・

浜口です。

先週の日経朝刊一面ですので、皆さんご覧になっているとは思うが。主要国10年ぶりそろって成長　17年３％台、ＯＥＣＤ予測
設備投資・貿易伸びと。

記事の中の、「経済協力開発機構（ＯＥＣＤ）の予測17年の成長率は調査対象の45カ国がそろってプラス成長となりそう。対象国すべてがプラスになるのはリーマン危機前の04～07年以来、10年ぶり。」との記事が、目を引きましたね。

また、ＩＭＦ、世界成長率見通しを3.6％に引き上げと。

ゆるゆるとではありますが、足元の世界経済は全体として、堅調な動きの中にある。そんな理解で良さそうですね。

浜口です。

日本株が強い。米株の上昇に支えられている部分もあるが、とにかくゆるゆる上がっている。

今回の相場の特徴は、テーマ株相場ではないと言う事なんですよね。これまでの日本株の大相場は、例えば80年代であればトリプルメリットとかウォーターフロントとか。 90年代であれば IT相場とか。 2015年にかけてはアベノミクス相場とか。それぞれテーマがあって、象徴的に物色される銘柄群がありましたよね。

今回はそれがない。AIとかFANG関連など材料はあるにはあるが、テーマ化しているほどではない。ここ数日は大きく下落した銀行のリターンリバーサルが目立ったりもしているが、それが相場を牽引していると言うほどでもない。強いて言えば、中小型相場ですかねぇ。でも中小型株が相場のけん引役になると言うのも、ちょっと違うような気がする。テンバーガー銘柄が出てくる事はあるだろうが。

昨日、先輩のファンドマネージャーの方とも話をしたんだけれども。もう株式相場を40年近くやっている方。

この方の考え方は、日本株は現在はまだ、相場になっていない。企業業績が良いからそこそこ上昇はしているがまだ助走段階。この上げ相場はまだまだ若い。これから、誰にでもわかりやすい相場の牽引役が出てくるんじゃないか。そんなことを言われてましたね。

やはりそうですか。私も同じことを考えていたんですけどね。そんなふうに答えました。同感なんです。楽しみだが…

ただこの2人の見解、ポジショントークがかなりありますんでね。あと、相場を間違うことも多い（笑）話半分で。でもひょっとするとひょっとするかもですよ。今の日経平均の予想EPSを PER 16倍位で計算すると、 24,000円越えになりますよね。ここでもっと株価が人気化すると、センチメント次第では、さらに株価はジャンプする可能性も…

妄想っぽくなってきました。この辺で。

浜口です。やはり備忘録として。

ニュースモーニングサテライトで野村証券の若生ストラテジストがこのフリップでコメントされてますね。

企業業績との比較で見ると、今の日本株は割安であると。まぁ非常にオーソドックスな見方ですよね。この見方が基本になるんだろうな。

国内の企業業績は2018年にかけて、引き続き業績が期待される。PERが20倍近いアメリカ株からすれば日本株はやはり割安と。まぁ違和感がない考え方ですね。

後は相場が上離れするとすれば、何がきっかけになるか。何がカタリストになるかと言うことがとても重要なんでしょうね。足元では、外人買いが急増しているとのことではあるが。

一方で別のフリップではテクニカル、RSIから見ると短期的には調整もあり得ると言われていたことも一応記させていただきます。

浜口です。今日経モーニングプラスで
鈴木亮編集員がコメントされていますね。ここのところ、外人投資家が強烈に買い越しに転じていると。数字を見ると先物主導だが、今後は現物も買い越しに転じていくだろうと。

世界の先進国株が上昇している中で、日本株の比率をあげないとわバランスが取れない。一方で日本株が業績が悪いわけでは決してない。業績は非常に好調。そんな説明をされていましたね。まぁ違和感は無いけどな。

浜口です。今日の日経ヴェリタスから。備忘録としても。

「投票日以降の値動きを見ると、直近4回の解散総選挙では2009年に民主党政権が誕生した時以外は上昇した。今回の解散報道が伝わってから、外国人投資家は2週連続で日本株の現物先物を買い越した」とある。

今回はご案内の通りの小池さんがらみの展開があったため、どうなるか読みづらいが…まぁ経験則を踏まえておくのも悪くは無いかと。そう思いましてね。アップさしてもらいました。

どうなるかな。当方は悲観的には見てないけどな。

こちらも参考にしてください。「衆院解散選挙は買い」の経験則。

浜口です。

希望の党ですか…当方は今連続休暇中なので、久しぶりに朝9時から始まるいわゆるお茶の間番組を見ていたら。

小池女史が都知事をもし辞めることになったら、後任として橋下氏が指名される可能性があると言っていたが…常識的にはそれはないですよね？（笑）

橋下氏は大阪ラブの人。大阪人から絶大に支持されている。その人に東京都知事をやれと言うのは…例えて言えば、ミスタージャイアンツの長嶋茂雄氏に、阪神タイガースの監督をやれと言うようなもんですよね。ちょっと考えづらいな。

大阪人のメンタリティーが許さないと思う。万一そういうことになったら、大阪の人間は全員自民党に入れると思うけどなぁ。どうなんだろな。

とりとめがなくなりました。茶番ベースの話なので話半分で。

PS
先ほど旅先で偶然お話しした、大阪からの旅人もまた、近い意見、「ありえない」との話でしたね。

浜口です。私は現在東北を旅していまして、マーケットから離れてしまっている。でもなんだか今週に入ってからは、世界的にちょぼちょぼといったところみたいですね。

ところで昨日、お昼を食べに青森の市場食堂に行ったときの話。韓国からの旅行者がいて、相席になった。旅行者と青森のボランティアが2人1組で食事をしている。そんなペアが二組いた。当方もちょっと、話に参加させてもらった

当方、まずは女性の韓国の方にこう尋ねてみた。金正恩、どう思いますか？すると一言、「怖い」と。

今度は別のもう1組、男性の韓国の方に尋ねてみた。すると「狂ってる」と。ではトランプ大統領はどうかと言うと、ロケットマンとは違った意味で、「狂ってる」と。

これはセンシティブな質問。韓国からせっかく旅行で日本に来てくれた。そんな方の気分を害したくない。それはもちろんなので、この質問は手短に終えて、無難な話にしてまぁ楽しい昼食にしましたが…統計としてはあまりにも母集団数として不足しているが…韓国の学生さんかな。こんな想いみたいですね。ロケットマンに対する印象。

とりとめなくなりましたこの辺で。当方はまだ、旅を続けます。

浜口です。これは備忘録として。

日経の、株２年１カ月ぶり高値、「選挙は買い」広がるリスクオンの記事の中のコメント。

「選挙では心強い経験則がある。野村証券がまとめた「衆院解散日から投票日まで」の日経平均の動向によると、過去半世紀に16回あった衆院解散のうち、15回で選挙期間中に日経平均が上昇。平均騰落率は3.4％のプラスだった。上昇幅が最大だったのは2009年に民主党（当時）が政権奪取した直前の9.1％。唯一、マイナスとなったのは03年で、それでも下落幅は1.5％にとどまった。」

とのこと。平均騰落率は3.4％のプラスとのことだが、よりリターンリバーサル色が濃く出る銘柄、よりβ値が高い銘柄は当然、これより高い上昇率があって然るべきということですよね。

楽しみだな。

浜口です。

来ましたねえ！シビれたな。

早期解散強まる　首相、10月衆院選を模索かと。

推測記事内容が正しいとすれば（たぶん正しいでしょうが）、これで甘利氏の要職復帰、うっとしい「なんとか学園問題」の野党追及阻止も、可能になるだろうな。

それにしてもまあ、民主党がモメているタイミングで・・・安倍ちゃんまあ、性格悪いというか、政治家中の政治家というか・・後者だろうな。

日本株にとってもポジティブだろな。楽しみだ。タイミングが大事という点で、政治も株式投資とも同じだな。